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Prada(01913.HK)日前發(fā)布中期業(yè)績(jī)顯示，截至2014年7月31日的上半財(cái)年，收入增長疲軟，僅增長1.3％至17.513億歐元，固定匯率下，增幅也僅4.5％；而集團(tuán)凈利潤暴跌20.6％至2.448億歐元，合每股收益0.096歐元，而去年同期凈利潤為3.082億歐元，合每股收益0.120歐元。

從地區(qū)上看，曾作為Prada業(yè)績(jī)“火車頭”的亞太市場(chǎng)失去動(dòng)力，但中國內(nèi)地市場(chǎng)表現(xiàn)依舊出挑。在亞太地區(qū)，Prada擁有164家直營店等渠道，上半年銷售凈額下降1.3％，公司表示主要受到韓國、中國香港和新加坡市場(chǎng)需求疲軟拖累，而中國內(nèi)地及澳門市場(chǎng)的銷售凈額則雙位數(shù)增長。另外值得關(guān)注的是韓國為大中華地區(qū)最重要的批發(fā)市場(chǎng)，獨(dú)立客戶業(yè)務(wù)(主要為免稅業(yè)務(wù))按報(bào)告及固定匯率計(jì)算為雙位數(shù)增長。

從產(chǎn)品線上來看，集團(tuán)最主要收入來源——皮具產(chǎn)品3.9％的銷售下跌讓Prada元?dú)獯髠�，該產(chǎn)品類別對(duì)綜合銷售凈額的貢獻(xiàn)由2013年同期的67.7％降至64.2％。

Prada方面表示，上半年業(yè)績(jī)受到政治及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境艱難與匯率整體狀況不利的影響，集團(tuán)繼續(xù)鞏固其零售網(wǎng)絡(luò)，拓展全球覆蓋范圍。但多位奢侈品業(yè)內(nèi)人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，營收增長速度不足以支撐店鋪擴(kuò)張的成本是其業(yè)績(jī)?cè)鲩L疲軟的重要原因，而Prada現(xiàn)階段大規(guī)模零售擴(kuò)張策略有較大風(fēng)險(xiǎn)。

零售網(wǎng)絡(luò)大規(guī)模擴(kuò)張顯風(fēng)險(xiǎn)

“Prada的業(yè)績(jī)表現(xiàn)確實(shí)受到一部分國際經(jīng)濟(jì)和奢侈品消費(fèi)形勢(shì)的影響。”一位奢侈品業(yè)內(nèi)人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，過去一年里，特別是今年上半年，在歐洲市場(chǎng)不景氣、中國反腐運(yùn)動(dòng)，以及不利的匯率變化等因素影響下，多數(shù)奢侈品牌的銷售額和利潤增長率都跌落到10％以下。

比如LVMH集團(tuán)今年二季度銷售增長速度再次放緩，僅有1.3%的實(shí)際增長，從去年同期的67.19億歐元增加至68.03億歐元，有機(jī)增長率僅為3％。

但另一方面，由于普拉達(dá)計(jì)劃繼續(xù)推進(jìn)在全球開設(shè)更多店面的策略，“營收增長速度不足以支撐店鋪擴(kuò)張的成本，也是導(dǎo)致其業(yè)績(jī)?cè)鲩L疲軟的重要因素之一�！鄙鲜鋈耸空J(rèn)為。

截至2014年1月31日，Prada凈增79家新店，使得集團(tuán)總直營店達(dá)到540家，今年上半年，Prada新開了26家直營店，而據(jù)Prada副主席卡洛·瑪茲此前透露，在2014年內(nèi)，該公司將在全球范圍內(nèi)增加80家分店。

相比而言，Hermès等奢侈品牌近年則對(duì)店鋪擴(kuò)張持謹(jǐn)慎態(tài)度，2013財(cái)年，Hermès全球門店數(shù)甚至有所下降，RalphLauren、Burberry等也維持5％左右的店鋪低增長速度。

“雖然新增店鋪是品牌推動(dòng)銷售增長的重要方式之一，”財(cái)富品質(zhì)研究院院長周婷對(duì)記者表示，“但現(xiàn)階段很多奢侈品牌都在往互聯(lián)網(wǎng)、電商、大數(shù)據(jù)方面靠攏，更加積極主動(dòng)地將產(chǎn)品、體驗(yàn)、購買、售后等方面往互聯(lián)網(wǎng)方向發(fā)展，采用更多的新媒體營銷手段，有的公司甚至開始考慮奢侈品牌的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)化�！痹谶@種狀況下，Prada繼續(xù)大規(guī)模拓展直營店面有較大的風(fēng)險(xiǎn)。

步入滯漲期

Prada集團(tuán)于2011年在香港股票交易市場(chǎng)上市，當(dāng)時(shí)募得資金21.4億美元，不過2014年以來Prada的股價(jià)已經(jīng)下跌了近三成。而上周末，Prada股價(jià)再跌1.34％，報(bào)51.5港元，創(chuàng)52周新低。

相比起兩年前高增長的輝煌，Prada近年可謂進(jìn)入滯漲期。其2012年財(cái)年凈收入增長率達(dá)到44.9％，其中凈利潤達(dá)到6.257億歐元，而收益額增長了29％達(dá)到32.97億歐元。但在截至2014年1月31日的2013財(cái)年，受制于歐元強(qiáng)勢(shì)、歐亞市場(chǎng)需求減弱和稅務(wù)負(fù)擔(dān)加重，全年凈利潤為6.257億歐元，凈利潤按年僅增長0.3％。

日前，瑞銀已將Prada的目標(biāo)價(jià)由72港元，下調(diào)近一成至65港元，維持“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)期公司管理層對(duì)今年的展望會(huì)轉(zhuǎn)趨審慎。

Prada集團(tuán)預(yù)計(jì)，2014年下半年的情況與上半年大體一致；雖然集團(tuán)將推出削減成本措施，令邊際利潤有所改善，但利潤仍將繼續(xù)承受壓力，估計(jì)在中國及歐洲需求疲弱和受內(nèi)地雷厲風(fēng)行的反貪腐影響下，未來一年增長會(huì)進(jìn)一步放慢。

不過Prada首席執(zhí)行官帕特里齊·奧貝爾泰利在該公司在一份聲明中說，“我們?nèi)匀幌嘈�，奢侈品市�?chǎng)，尤其是普拉達(dá)集團(tuán)成功經(jīng)營的高端市場(chǎng)，將繼續(xù)在中期有較大的發(fā)展前景。”

1913年在米蘭創(chuàng)建的意大利品牌Prada，旗下有Prada、MiuMiu、Church''s、CarShoe等品牌，設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、經(jīng)營男女成衣、皮具、鞋履、眼鏡及香水，并提供量身定制服務(wù)。截至2014年7月31日，該公司有包括566家直營店網(wǎng)絡(luò)，以及經(jīng)過篩選的奢侈品百貨店、獨(dú)立零售商及專賣店網(wǎng)絡(luò)，在全球70個(gè)國家銷售。

（來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：劉瓊）