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日前東方證券發(fā)布對(duì)于服裝零售企業(yè)海瀾之家的研究報(bào)告。報(bào)告中預(yù)測，海瀾之家今年業(yè)績?cè)鲩L有望在60%以上，而其終端零售收入未來3-5年則有望達(dá)到500億元。

東方證券是基于以下三點(diǎn)做出了上述判斷：首先，海瀾之家平價(jià)快銷的定位順應(yīng)了目前國內(nèi)大的消費(fèi)趨勢，商業(yè)模式明顯強(qiáng)于競爭對(duì)手，加價(jià)倍率低，對(duì)零售終端完全把控，市場反應(yīng)速度快，單店平效遠(yuǎn)超同行。

其次，海瀾之家主品牌未來存在足夠廣闊的拓展空間。截止2013年底，2900家渠道較之產(chǎn)品定位相比并不多，而且還比較集中在華東，未來有較多向其他地區(qū)拓展下沉的空間。

再次，與海瀾之家模式相同的市場領(lǐng)軍企業(yè)優(yōu)衣庫受制于其店長人才培養(yǎng)速度的瓶頸所限，渠道下沉速度緩慢，且預(yù)計(jì)優(yōu)衣庫有相當(dāng)部分貨品無法適應(yīng)三四線消費(fèi)者的需求，這在未來的3-5年，為海瀾之家這樣的企業(yè)提供了良好的擴(kuò)張機(jī)會(huì)。基于此，東方證券判斷，未來3-5年將是海瀾之家發(fā)展的黃金期。

東方證券同時(shí)指出，雖然海瀾之家具備終端零售收入從500億到邁入千億質(zhì)的飛躍的可能性，但仍需要重點(diǎn)解決兩方面問題。一方面，海瀾之家需要真正掌握商品企劃和零售技巧，只有這樣，海瀾之家貨品流轉(zhuǎn)能力和單店平效才能繼續(xù)大幅提升，而且才能實(shí)現(xiàn)規(guī)模采購帶來的價(jià)格優(yōu)勢的極致發(fā)揮，同時(shí)直面優(yōu)衣庫的競爭。另一方面，海瀾之家需要實(shí)現(xiàn)更豐富的品類延伸，才能進(jìn)一步拓展市場空間，比如像優(yōu)衣庫這樣的全人群和全品類覆蓋，同時(shí)又能保持高性價(jià)比和本土化的優(yōu)勢。

而從目前來看，海瀾之家已經(jīng)在這兩方面進(jìn)行了積極嘗試，從去年開始試水部分品類的買斷，自己企劃，并于今年進(jìn)一步加大比例;另外“愛居兔”品牌聚焦女裝，未來也有和海瀾整合的可能性。

東方證券認(rèn)為，海瀾之家全年業(yè)績高增長較為明朗，其預(yù)計(jì)海瀾之家今年業(yè)績?cè)鲩L有望在60%以上。這60%的增長將來自以下四個(gè)方面：

第一，主品牌海瀾之家預(yù)計(jì)凈開店450家左右，同比增長15%左右;

第二，供應(yīng)商買斷比例增加，采購成本下降，產(chǎn)品加價(jià)倍率不變有望帶動(dòng)銷量提升，單店平銷有望增長20%以上;

第三，類直營的銷售模式，終端店鋪費(fèi)用由加盟商承擔(dān)，使海瀾之家銷售費(fèi)用增速慢于收入增速;

第四，由于重組合并投資成本小于被投資單位公允價(jià)值預(yù)計(jì)給海瀾之家?guī)��?個(gè)多億的營業(yè)外收入。

（億邦動(dòng)力網(wǎng)）